这是一家我国清热解毒类中成药行业中的领军企业，目前该公司不仅有93个药品被选入国家医保目录，还拥有独家专利产品-痰热清注射液。

2023年第一季度，ﷺ这家企业的销售毛利率，也就是药品的利润空间高达81%，这说明如果该企业销售100元的药品就能赚回81元的毛利润。

目前，这家公司的历史业绩已经连续两年实现了增长，并在2022年以1.91亿元的净利润创出了近三年来的历史新高。

而到了今年第一季度，该企业只用了一个季度的时间就完成了8,018万元的净利润，这家公司今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2023年第一季度，该企业的现金流能力却出现了减弱的迹象，这🐼势必会影响公司的生产经营，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在大幅回撤了46%以后，于近期🦩出现了放量上涨的迹象，并且该公司的股价只有7元多。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，上海凯宝(股票代码:300039)这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，上海凯宝的主营业务为现代化中药的研发、生产及销售。

该企业针剂的收入占比为83.54%，胶囊剂的收入占比为14.2%。

在这家公司的财报中翻译官发现，该企业ܫ拥有的独家专利权产品-痰热清注射液，不仅可以阻止某些耐药菌生物膜的形成，而且还可以破坏已形成的生物膜，使耐药菌失去耐药性，这些都彰显了其ꦉ在该领域的强大竞争力。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累积分红14次，总共派发现金13.12亿元。

并在2018~2022年期间为�🦋�股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家公司的净利润只有5,763万元。到了2023年第一季度，该企业的净利润就达到了8,018万元，同比增长了39%。

而这家公司目前的净利润，在A股医药概念板块295家上市企业中排名第97位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

上面看过了这家🎉公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家꧋公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2023年第一季度，该企业的净资产收益率为1.95%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过中成药的生产经营，三个月后就能赚回1.95元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股医药概念板块295家上市企业中排名第133位。这个名次也处在板块中等偏上的位置，说明其赚钱的能力相对来说并不低。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，这家公司的规模不小，赚钱的能力也不弱。

净利润增长原因

下面进入本文ꦇ最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的ꦺ主要原因，希望大家的能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2023年第一季度，这家公司净利润增长的主要原因是，中药产品销售速度的加快，以及销售净利率的提高。

中药产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家公司销售一批已生产的中成药产品存货，还需要208天的时间。而现在只需要160天，销售速度加快了23%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的药品目前十分畅销。这样就提高了公司的营业收入，🌊增加了净利润。

上面看过了该企业产品的销售速度，下面我们再来分析一下公司的销售净利率。

2022年第一季度，该企业销售100元的药品只能赚回16.62元的净利润，销售净利率为16.62%。

而到了2023年第一季度，这家公司同样销售100元的药品却能赚回17.44元的净利润，销售净利率达到了17.44%，同比增长了5%。

该企业目前的销售净利率，在A股医药概念板块295家上市公司中排名第89位。这个名次很靠前，说明其销售净利率相对来说并不低。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于该企业中成药产品销售速度的加快以及销售净利率的提高，这些使公司第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文最后的环节中，我们再来分析一下这家企业存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译𒀰官发现，在今年第一季度，这家公司最大的问题在于现金流能力出现了减弱的迹象。

2023年第一季度，该企业的净利润为8,018万元，而同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为7,931万元，同比下降了9%。

现金流量净额同比下降，说明该企业的现金流能力出现了减弱的迹象。

但是在今年第一季度，这家公司的现金流𓆏量净额几乎和净🐼利润一样多，这说明该公司目前的现金流还算可以，只是和去年同期相比出现了减弱的迹象，这些都是需要我们了解的。

如果把一家企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐上海凯宝这只股票，也没有说上海凯宝公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。